El riesgo país cayó a su nivel más bajo en ocho años
El riesgo país argentino volvió a perforar mínimos y cerró en 421 puntos básicos, el nivel más bajo desde 2018, impulsado por la mejora en la calificación crediticia otorgada recientemente por agencias internacionales y por la fortaleza que vienen mostrando los bonos soberanos en dólares.
Durante el primer semestre del año, los títulos públicos acumularon subas superiores al 10%, aunque los especialistas consideran que aún existe espacio para nuevas mejoras en las cotizaciones, especialmente si continúa el proceso de reducción del riesgo argentino frente a otros mercados emergentes.
Uno de los principales factores que observa el mercado es el próximo pago de capital e intereses de los Bonos del Tesoro en dólares (Bonares), previsto para mediados de la próxima semana. El Gobierno desembolsará alrededor de USD 4.200 millones, y parte de esos fondos podría volver a destinarse a la compra de activos argentinos, generando un nuevo impulso para los bonos.
De acuerdo con distintos informes privados, los países con una calificación de riesgo similar a la de Argentina presentan actualmente indicadores cercanos a los 300 puntos básicos, lo que abre la posibilidad de que el riesgo país local continúe descendiendo durante los próximos meses.
Los analistas estiman que todavía existiría margen para una compresión adicional de entre 130 y 150 puntos, aunque aclaran que ese proceso no sería inmediato y dependerá de la continuidad del programa económico y de las condiciones internacionales.
El mayor potencial de suba se mantiene en los bonos soberanos de largo plazo, cuyos precios todavía se encuentran por debajo de los niveles observados en otros países emergentes como El Salvador, Nigeria o Ghana. Sin embargo, algunas consultoras recomiendan comenzar a tomar ganancias luego del fuerte rally registrado desde finales del año pasado y trasladar parte de las inversiones hacia obligaciones negociables de empresas privadas, consideradas alternativas más conservadoras y con rendimientos todavía atractivos en dólares.
En paralelo, el mercado cambiario continúa mostrando una elevada demanda de divisas. El dólar mayorista cerró en $1.489, muy cerca de su máximo nominal, mientras que el volumen operado superó nuevamente los USD 800 millones diarios. Pese a la mejora del riesgo país, los especialistas advierten que el acceso de Argentina al financiamiento internacional todavía sigue condicionado por las elevadas tasas de interés de los Estados Unidos, que encarecen el costo del endeudamiento para los países emergentes.