MILEI Y CAPUTO SE MUESTRAN OPTIMISTAS
En las últimas semanas, los mercados han mostrado creciente ansiedad por conocer más detalles acerca de un posible acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, mientras el Gobierno se mantiene optimista sobre el respaldo financiero, que espera concretar antes de mediados de año.
El equipo económico mantiene un diálogo fluido con las autoridades del FMI, y la relación estrecha de la administración libertaria con el presidente Donald Trump aumenta las expectativas de que dicho respaldo se materialice.
Durante la reciente visita del presidente Javier Milei a Estados Unidos, el gobierno buscó disipar las últimas dudas que aún persisten entre algunos técnicos del Fondo, especialmente en lo relacionado con la política cambiaria. En el FMI, consideran que el atraso del dólar, cada vez más evidente, obstaculiza la acumulación de reservas y no ven con buenos ojos la estrategia de destinar grandes sumas a contener los dólares financieros.
Sin embargo, el ministro de Economía, Luis Caputo, defiende esta medida, afirmando que permitirá una salida más ordenada del cepo cambiario cuando llegue el momento. En cuanto a la brecha cambiaria, Caputo sostiene que debe mantenerse por debajo del 20%.
El gobierno exhibe el equilibrio fiscal como su principal carta para cerrar la negociación y destaca que la economía argentina se contrajo menos de lo previsto en 2024, un 1,8% según el INDEC. Milei celebró esta cifra: “Habiendo hecho el ajuste fiscal más grande de la historia, y con expectativas de una caída del PIB de hasta 15%, el EMAE entre diciembre 2024 y 2023 creció un 4,8%”, destacó. Por su parte, Caputo destacó que, excluyendo la pandemia, el aumento del 5,5% en la actividad económica de diciembre es el más alto desde 2010, a pesar de un ajuste del gasto público del 27%.
El descenso de la actividad fue menor al anticipado por los mercados, lo que genera un mayor optimismo respecto a la magnitud de la recuperación esperada para este año. A mediados de 2024, las consultoras proyectaban una contracción del PIB del 3,8% en promedio. Además, la economía creció un 5,5% interanual en diciembre y un 0,5% respecto a noviembre, lo que indica que la recesión quedó atrás. Este dato ha renovado las expectativas, con la proyección de que el Producto Bruto subirá más de lo previsto, superando el 5%.
Este optimismo fue uno de los principales argumentos que Caputo presentó ante el FMI y el Tesoro de los Estados Unidos para respaldar las expectativas argentinas. Se prevé un incremento en la recaudación impositiva y en el ingreso de divisas, lo que refuerza la confianza en el cumplimiento de los pagos de la deuda.
La economía alcanzó en diciembre el mismo nivel que tenía en agosto de 2023, justo antes de las PASO presidenciales en las que Milei se impuso. El presidente ha señalado entre los actores clave del mercado que la economía podría crecer hasta un 7% este año, lo que, sumado a una inflación y un dólar contenidos, constituiría el escenario ideal para las elecciones legislativas de octubre.
El dato final de actividad económica de diciembre, mejor a lo esperado, dejó un arrastre positivo para 2025. Algunas consultoras ya han recalculado sus proyecciones de crecimiento del PIB, aunque advierten sobre los riesgos internos y externos que podrían afectar esas estimaciones.
El último cálculo oficial de crecimiento económico para este año fue del 5%, presentado en el Presupuesto 2025, que no fue tratado en el Congreso. El FMI maneja una proyección similar, pero el Gobierno insinúa que debería ser mayor, según las declaraciones de Milei y Caputo. Sin embargo, aún no hay una nueva proyección oficial, que podría surgir de las conversaciones entre la Casa Rosada y el FMI, las cuales requieren estimaciones económicas precisas para definir las metas macroeconómicas del nuevo programa.
La proyección del crecimiento económico para 2025 está vinculada a un mínimo de expansión del Producto más elevado, lo que se refleja en el cálculo de la consultora Equilibra, que estima un crecimiento del 2,6% en el último trimestre de 2024. Para el economista Lorenzo Sigaut Gravina, la recuperación podría superar ese 5%, dada la alta base estadística. La consultora EcoGo también ha elevado su previsión de mejora del PIB al 5,5% por este mismo efecto.
Respecto al acuerdo con el FMI, la principal incertidumbre sigue siendo la magnitud del respaldo y los plazos de su implementación. Sin embargo, existe consenso entre los operadores de que los fundamentos de la economía son sólidos, y que las tensiones políticas, especialmente las disputas entre oficialismo y oposición, son las que generan más ruido en los mercados. Estas disputas incluyen la amenaza de intervención en la provincia de Buenos Aires lanzada por Milei en el contexto de la crisis de seguridad, y el rechazo del kirchnerismo, que parece haber acercado nuevamente a Axel Kicillof y Cristina Kirchner.